CoreWeave债券跌入困境区间，AI行业债务风险受关注

OmniTools 10月20日消息，CoreWeave的债券上周跌入"困境"区间——按常见定义，即投资者要求的收益率比国债高出1000个基点。自上周二收盘以来，其股价累计下跌逾20%，市场对其它AI公司的情绪也受到波及。

据《金融时报》报道，公司联合创始人Brannin McBee在同一日表示，希望公司债务达到投资级而非垃圾级，以便向保险机构借款，因为险资"几乎没有上限"。这一表态加剧了投资者的担忧：已经在大量举债的CoreWeave可能继续扩大负债。截至第二季度，公司负债超过350亿美元，上半年亏损超过10亿美元。

支撑其短期前景的是客户合同中的剩余履约义务：截至第二季度达1037亿美元，其中约40%将于2028年到期，且客户除极少数情况外不可取消。微软、OpenAI以及可能是英伟达的第三大客户，合计贡献了公司第二季度近四分之三的营收。

相关担忧已扩散到其他为AI建设举债的公司。甲骨文股价同期下跌近10%，其债券也遭到抛售。原文作者认为，股价下挫并不必然意味着财务末日，但只有AI热潮放缓时，这类以出售算力为核心的商业模式是否可行才会得到真正检验。